长安汽车的中场战事

经济观察报在线记者童凤良王国新北京报告前白马股票长安汽车在经历了去年业绩大幅下滑后,今年上半年经历了下滑。 7月14日晚,长安汽车公布了上半年的业绩预测。今年上半年,长安汽车预计净利润亏损19亿元至26亿元,同比下降218.04%至261.53%。这是长安汽车历史上最大的亏损半年报。

但令人惊讶的是,制作了这样一份“历史半年报”的长安汽车在第二天大幅上涨。 7月15日,长安汽车的股价并没有从每股6.6元下跌并上涨至每股7.13元,单日涨幅为7.54%,是过去两个月长安汽车单日涨幅最大的一天。 “资本市场是第一个看到长安复苏的迹象。”长安汽车董事长张宝林在7月16日的采访中告诉经济观察报。

在过去两年中,长安汽车经历了持续下滑。作为长安汽车的主要盈利贡献者,长安福特每年销售超过90万辆汽车,今年上半年降至75,000辆。另一方面,长安的自治在2017年左右开始下降,并且遇到了越来越大的上限。此外,在长安汽车的主营业务中,长安PSA仍然亏本,长安铃木一直无效,只留下长安马自达略微盈利。长安汽车从未见过真正的压力。

为什么长安在过去两年突然遇到如此大的挑战?张宝林说四年前长安曾预测过这种风险。今年上半年,张宝林认为长安已经到了拐点。 “今年上半年的关键词是'创意',创新和变革。我们的销售和利润仍然低于去年同期,但与此同时,我们仍然从运营质量上升到去年。“张宝林说。 “长安必须不断加强其核心能力,我们始终牢记技术和产品。”

从2018年开始,长安正式宣布了一项名为“第三次冒险”的重大转型。但对于长安来说,这不是一个好时机:此时,全球汽车企业转型已经开始,中国汽车企业必须加快跟上,行业非常动荡。在中国,自2018年6月以来,中国汽车市场持续13个月持续增长,没有放松的迹象,市场压力急剧增加。在过去三四年的重大调整中,长安面临的是什么,它将如何应对企业发展的挑战,以及需要多长时间来打破现状?

“今年下半年将有表现。”张宝林说。但要完全恢复并建立一个新的增长引擎,长安将需要至少3 - 4年。 2019年,这是长安汽车的中场之战。

难以稳定

张宝林认为,长安汽车总体上正在改善。这一判断源于两个基本面:第一,销售方逐渐稳定;二是改善了长安的现金流,提高了经营质量。 “长安汽车零售(包括合资品牌)优于行业。我们基本稳定,连锁店大幅增加,合资企业的零售销售逐月反弹,每月增长超过两位数。张宝林说。在销量方面,长安汽车在2019年上半年共售出汽车,这个数字是去年的。

2019年上半年,长安的独立销量约为39.2万台,同比下降26.07%。其中,长安福特6月份售出约16,000辆,同比下降44.49%。上半年累计销量约为75,000台,同比下降67%。 6月份长安马自达的销量为9,644辆,同比下降20.23%。约61,000辆汽车,同比下降32.22%。

然而,从最重要的独立车和长安福特,有非常积极的信号。

目前,长安汽车已经落户全国五个转换国。减少库存后,其库存一直处于合理水平。据悉,长安上半年的库存减少了22万。其中,作为长安汽车80%利润的贡献者,长安福特今年5月和6月出现反弹信号。长安福特零售额平均增长30%,经销商库存深度在过去两个月减少。在28天内,这是18个月以来的最低水平。

“我们的整体库存大约为1.5,这在业内非常健康。”张宝林说。长安视为未来核心的独立行业,6月份进入窄型乘用车批发销售十大榜单,是十大销量中仅有的两个自主品牌之一。长安汽车高管表示,长安的独立零售额持续上升。

市场层面的变化不是很稳定,但从运营层面的变化是真实的。 2019年第一季度,长安汽车的净亏损高达20.96亿元。预计2019年第二季度,回国的净利润将为-5亿元至2亿元,同比下降331.2%-9.9%。根据长安汽车公布的半年度预测,长安汽车今年第二季度的亏损明显窄于第一季度。长安汽车去年第二季度的净利润为-446亿元。这被认为是长安汽车在收支平衡点附近的表现。

“长安最糟糕的时刻已经过去了。”根据这一分析,财通证券认为,并无少数证券公司持相同观点。西南证券进一步指出,长安汽车第二季度业绩较上季度大幅改善,超出市场预期。它预计自有品牌的盈利能力将恢复,其业绩超出预期。其中,第一季度自有品牌的毛利率仅为5%,而第二季度公司降低成本措施的落地预计将带来自主品牌盈利能力的恢复。此外,长安福特将在下半年将林肯纳入该系统,预计将显着提升长安福特的盈利能力,并有望显着提升长安的业绩弹性。

张宝林还透露了长安汽车运营的重大变化。据此,长安今年上半年实现了54亿元的节约。长安汽车的一位高级管理人员告诉经济观察报,今年下半年的实力将超过今年上半年,这意味着长安可以实现近100亿元的资本节约。 “今年上半年,我们的业务质量也在不断提高。我们的经营现金流已达到1,160亿元人民币。在上半年,我们实现了减少54个。这一系列指标表明我们的业务质量很好。“张宝林经济观察报道。

综合重建期

对于长安汽车来说,目前的发展无疑是处于困难时期,但张宝林承认,四年前长安汽车开始转型时,也预见到这种危险可能会来临。 “长安是一家中央企业汽车企业集团,有自己的结构性弱点。”张宝林说。与一汽和东风相比,长安的弱点在于其品牌结构相对简单,过分依赖于美国车长安福特,以及仅有的两家较弱的日本合资企业 - 长安马自达和长安铃木,以及长安PSA。自合资企业成立以来,长安汽车一直是大输家。

但是,东风和一汽是不同的。东风拥有东风日产,东风本田,东风悦达起亚,东风标致,东风雪铁龙等多家合资品牌,而一汽集团则位于一汽大众,一汽大众奥迪,一汽丰田等强势合资品牌。 “所有人都说,东边不会在西边发光,但长安不会。”张宝林说。在自治方面,2016年处于巅峰状态的长安也感受到了寒意。 “我们有时差,开始使用小型SUV和紧凑型SUV。这是成功的。但现在产品太多了。“

“我们的合资企业不够强大,系统相对较小,品牌相对简单。只要经济环境发生变化,就可能受到影响。在独立时,它一直在攀升。”张宝林说。 2018年,长安提出了第三个商业计划,并开始进行集团范围的转型,以打破这种结构性风险。 “长安在下一轮比赛中的优势在哪里?我们正在考虑下一步该做什么。”张宝林说。

双重路线,包括独立和合资企业,以及新能源和燃料车辆。

“中国的自主权没有经历过汽车市场的起伏。没有人能够抵御这一领域的风险。我们需要打造这种能力。”长安汽车执行副总裁谭本红告诉经济观察报。长安选择了“全面重建”。在此过程中,长安首先切断了微车项目并转售了微车生产线。 “当时,有两三十辆汽车失踪,对我们的影响仍然很大。”谭本红说。由于产品结构的调整,长安也在制造端自我更新。在过去两年中,长安的产能减少了近150万。 “产能将继续调整。”谭本红说。

长安预计这一调整将持续3-5年。”调整期过后,是不是又回到了开始,有没有一个标准和系统,基于系统的看用户的能力。”谭本红说。长安的复苏最重要的部分是长安福特回归主流。长安和福特去年为长安福特的调整制定了新的战略计划。根据双方协商,长安福特计划在三年内完成复苏。然而,对于长安来说,目前的调整仍在继续。长安希望建立直接用户机制,建立快速反应和市场捕捉系统。

填充各个部分

长安汽车和长安福特的调整是长安汽车复苏的重中之重。然而,在长安汽车中,其他行业也严重影响了长安汽车的性能。其中长安变压吸附最具代表性。长安变压吸附自成立以来已亏损八年,销售情况尚未开盘。2018年亏损10.57亿元,比2017年亏损3.61亿元增加192%。2018年长安PSA销量仅为3687台,同比下降36.5%。

“这种情况必须改变。它不能持续太久。我们也在和PSA讨论。我相信很快就会有结果。”张宝林告诉《经济观察报》。目前,深圳长安变压吸附生产能力严重过剩,是长安CS85双门轿车的代工厂。如果能够改变长安变压吸附的亏损状况,长安汽车的年亏损将大大减少,这将为长安的亏损和未来的发展提供更多的“子弹”。

长安今年推进的另一件事是重新启动先前暂停的长安新能源引入战略投资者。 “我们与很多投资者交谈,他们想要很多,这次我们也做出了一些让步。”张宝林说。长安新能源于2018年10月在上海联合产权交易所公开上市。公司计划通过公开上市和增资引入至少三家战略投资者。然而,长安汽车已于6月11日向上海证券交易所申请暂时终止该公开上市和增资。

该段的主要投资者与长安汽车有分歧。 “投资者对新能源汽车的前景仍然犹豫不决,”张宝林说。据悉,长安汽车将在今年下半年重启长安新能源的战略投资者。

长安汽车表示,由于汽车产业的快速发展,依靠一家企业自身的投资很难应对这种大规模的投资。因此,汽车企业必须采用多方资金来降低风险。同样,由三家汽车中央企业共同建立的三家T3旅游公司平均由三方资助。 “分时租约仍然不清楚,它们基本上都是亏本。我们现在专注于网络汽车。常见的是没有必要单独做。”谭本红告诉记者。

“T3是一个三人游戏,而不是合并的开始。简而言之,合并是为了杀死几家公司。”张宝林说。在审慎的投资态度下,长安的现金流呈现出复苏的态势。张宝林向记者强调,今年累计报告的亮点不会出现,长安汽车的亮点将出现在下半年。 “只要我们的目标实现,它肯定会好于去年。上周,我们刚刚完成了目标会议的下半年。我们将今年的利润目标设定为相同。我们必须实现这一目标。如果经济形势没有太大变化,我们的目标仍然可以实现。“张宝林说。

“了解公司处于什么阶段,您将了解他所处的状态。”谭本红说,长安正处于转型的关键时期。

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